🤑 Гранд-иллюзия Bitcoin: Разве волшебники с Уолл-стрит просто тянут вас за нос? 🪄

Ах, грандиозный театр финансов! 🎭 Взгляните на спотовые Bitcoin ETF, этих сверкающих сирен рынка, которые заманили массы обещаниями несказанных богатств. Bitcoin, вечно капризная дама, взлетел на новые высоты в 2025 году, и ETF, раздутые активами, стали любимцами Уолл-стрит. Однако, как гласит поговорка, не все то золото, что блестит – или даже Bitcoin, в данном случае.

"Просто покупай индекс", говорили они. "Это надежно". Здесь мы обсуждаем, почему это не всегда так, и как жить с вечно красным портфелем.

Поверить в рынок

Встречайте Артура Хейса, озорного оракула BitMEX, который осмеливается пронзить завесу этой финансовой маскарады. 🧙♂️ В послании, остром как московская зима, он заявляет: «They are not long Bitcoin!» Кто, спросите вы? Почему же титаны финансов, хедж-фонды и трейдинговые столы, которые, как хитрые кошки, всего лишь играют с мышкой арбитража.

Они не настроены на долгосрочное владение Bitcoin.

Хейс, с точностью хирурга и остроумием сатирика, препарирует выходки IBIT от BlackRock, крупнейшего Bitcoin ETF по активам. 🏦 Он раскрывает, что гранды Goldman Sachs и им подобные, вопреки распространенному мнению, не очарованы долгосрочными перспективами Bitcoin. Нет! Они вовлечены в гораздо более прозаичное занятие — базовый трейд, финансовый па-де-де, столь же древний, как и само время.

Созерцайте шаги этого танца:

Средства покупают акции ETF IBIT 💼
Одновременно открывайте короткую позицию по фьючерсам CME Bitcoin 📉
Захватите разницу в доходности — неуловимую основу 🤑
Используйте ETF-акции в качестве залога, это лишь формальность 📜

«Они не настроены на долгосрочный Bitcoin. Они просто играют в нашей песочнице, чтобы заработать несколько дополнительных пунктов сверх ставки Федеральных фондов», – иронично заявляет Хейс, его тон полон саркастической радости.

Ах, но почему сейчас? 🕰️ Федеральная резервная система, в своей безграничной мудрости, трижды снизила процентные ставки в этом году, оставив традиционные доходы такими же иссушенными, как пустыня. Арбитраж, эта сирена рынков, стал неотразимо привлекательным, а basis trade стала королевой бала.

Почему приток в ETF может быть обманчивым

Когда базис расширяется, хедж-фонды опускаются, как стервятники, создавая иллюзию институционального ажиотажа. 🦅 Но когда базис сокращается, как это происходит с тревожной частотой в 2025 году, они бегут, как крысы с тонущего корабля, оставляя за собой след оттока ETF. Опасная иллюзия, действительно, которую Hayes сравнивает с финансовым кукольным представлением, где розничные инвесторы выступают в роли ничего не подозревающей публики.

Когда базис резко возрастает → приток в ETF увеличивается → «Институциональные инвесторы покупают Bitcoin!» 🚀

Когда базис рушится → Отток средств из ETF резко возрастает → «Институционалы сбрасывают Bitcoin!» 💥

Розничные инвесторы, вечные оптимисты, неверно интерпретируют эти потоки, усиливая волатильность рынка, подобно хору какофонических лягушек. 🐸

Что изменилось в 2025 году

Ах, капризные ветры удачи! Ранее в этом году Bitcoin вознесся, как Икар, даже когда ликвидность доллара сокращалась под бдительным оком администрации Трампа и выпуск казначейских обязательств рос. Приток средств в ETF и цифровые активы поддержали рынок, как финансовый deus ex machina. Но Хейс, вечно как Кассандра, предупреждает, что эта фаза может подойти к концу.

Несколько трастов цифровых активов торговались ниже NAV этой осенью, что является предвестником беды. 🍂
Торговля на основе ETF потеряла свою привлекательность, поскольку спреды фьючерсов сузились. ✨
Хедж-фонды, эти капризные существа, урезали свои позиции, что спровоцировало отток средств по всему комплексу ETF. ⚓

С ослаблением этих искусственных драйверов спроса, Bitcoin снова должен столкнуться с суровыми реалиями макроэкономической среды. 🌪️

«Bitcoin Must Fall» — Hayes об краткосрочном давлении

Хейс, с трагичностью, свойственной трагическому актеру, заявляет:

«Биткоин должен упасть, чтобы отразить текущие краткосрочные опасения по поводу того, что долларовая ликвидность сократится или не будет расти так быстро, как обещали политики.»

Проще говоря: приток средств в ETF искусственно завысил цену Bitcoin, когда ликвидность не могла это оправдать. Теперь, когда эти притоки иссякают, ликвидность вновь господствует. Прогноз Хейса на конец 2025 года столь же прямолинеен, как удар молота:

Большая часть притока в ETF была арбитражем, а не долгосрочной верой институциональных инвесторов. 🧮
Крупнейшие «держатели» BlackRock не настроены на долгосрочный рост Bitcoin, они заинтересованы в базе. 📊
Размотка этих сделок сейчас давит на цену Bitcoin. ⚖️

Для розничных инвесторов урок очевиден: притоки в ETF – это всего лишь мираж, отражение фьючерсной кривой, а не институциональная убежденность. 🌵 И так, дорогой читатель, пока вы ориентируетесь в этом финансовом лабиринте, помните: не все то, чем кажется, и дьявол, как всегда, кроется в деталях. 😈

Смотрите также

2025-11-17 21:03