Bitcoin-облигация Нью-Гемпшира: смелый шаг или опрометчивая авантюра? 🎩💰

Это общеизвестная истина, что государство, обладающее процветающей экономикой, должно нуждаться в новой финансовой схеме. Нью-Гэмпшир, этот образец инноваций, только что одобрил первый муниципальный долговой инструмент в Соединённых Штатах, обеспеченный Bitcoin (BTC), цифровым активом, столь же загадочным, сколь и волатильным. Можно предположить, что это весьма благоразумный и осторожный шаг, хотя более проницательные могут задаться вопросом, является ли это триумфом амбиций или безумием современной эпохи.

"Просто покупай индекс", говорили они. "Это надежно". Здесь мы обсуждаем, почему это не всегда так, и как жить с вечно красным портфелем.

Поверить в рынок

Наблюдатели индустрии, всегда стремящиеся к спекуляциям, полагают, что этот шаг может открыть дверь для цифровых активов на глобальный рынок долгов, сферу столь же обширную и внушительную, как океан. Действительно, рынок оценивается примерно в $140 триллионов, сумма настолько колоссальная, что заставила бы покраснеть даже самые экстравагантные поместья эпохи Регентства.

$100M Bitcoin-Backed Financing

Согласно журналистке Элеоноре Террет, Государственное управление по финансовым вопросам (BFA) одобрило облигацию, обеспеченную BTC на сумму 100 миллионов долларов в понедельник, что является весьма изобретательным устройством. Инициатива позволяет компаниям брать в долг деньги, используя избыточное обеспечение в виде BTC, хранящегося у частного хранителя, что является мерой предосторожности, столь же тщательной, как вышивка леди. Обеспечение также структурировано как канал, что означает, что оно не зависит от налоговых денег и не несет каких-либо государственных финансовых гарантий — подвиг финансовой осмотрительности, который, безусловно, порадовал бы даже самого строгого бухгалтера.

Разработанное Wave Digital Assets и Rosemawr Management предложение требует от заемщиков внесения в качестве залога примерно 160% от его стоимости в флагманской криптовалюте. Также была предусмотрена защита инвесторов в случае падения цены ниже 130%, мера, столь же необходимая, как зонтик в дождливый день. Это позволяет участникам разблокировать капитал, не продавая свою криптовалюту и не создавая налогооблагаемое событие, что является благом для тех, кто хочет сохранить как свое богатство, так и свое достоинство.

Этот шаг последовал всего через несколько месяцев после того, как Нью-Гэмпшир стал первым штатом, разрешившим своему казначейству инвестировать до 5% государственных средств в цифровые активы. Губернатор Келли Айотт, подписавшая законопроект в мае, заявила: «Я горжусь тем, что Нью-Гэмпшир снова первым в стране принимает новые технологии с помощью этой исторической облигации, обеспеченной Bitcoin». Можно задаться вопросом, соответствует ли гордость губернатора ее благоразумию, но такие размышления лучше оставить шепоту гостиной.

Ле Борсаи, соучредитель Wave, отметил, что их цель — соединить традиционный рынок фиксированного дохода с цифровыми активами таким образом, чтобы это было «полностью институционально, полностью соответствовало нормативным требованиям и было глобально масштабируемым». Намерение столь же величественное, как люстра в бальном зале, хотя невольно задаешься вопросом, используется ли термин «compliant» здесь в самом свободном смысле. Республиканский законодатель Кит Аммон, который представил законопроект Granite State’s Strategic Bitcoin Reserve, описал эту инициативу как тест на использование актива в качестве высококачественного обеспечения в государственных финансах — тест столь же шаткий, как балансирование чашки с чаем на голове.

Bitcoin Bond Could Tap $140 Trillion Debt Market

Одобрение этой обеспеченной криптовалютой облигации имеет более широкие последствия для мирового долгового рынка, оцениваемого примерно в 140 триллионов долларов, при этом на США приходится около 58,2 триллионов долларов от этой суммы. Кредитование, обеспеченное цифровыми активами, существует на частных рынках уже много лет, но никогда не применялось в муниципальных финансах США. Les Borsai объяснил, что это развитие демонстрирует, как государственный и частный секторы могут ответственно раскрыть ценность криптовалют — идея столь же соблазнительна, как и своевременный комплимент.

В настоящее время многие крипто-резервы простаивают, но эта структура показывает, как они могут генерировать доходность, поддерживать кредиты и финансировать экономические проекты. Создавая регулируемую структуру для использования цифровых резервов в качестве залога, модель Нью-Гэмпшира может предоставить образец для других регионов и еще больше побудить институциональных инвесторов изучать эти финансовые инструменты. Можно сказать, что это весьма перспективное начинание, хотя исход остается таким же неопределенным, как погода в апреле.

Смотрите также

2025-11-20 01:42