Warner Bros. Discovery отклонила предложение Paramount в размере 30 долларов за акцию, заявив о «недостаточной ценности».

Warner Bros. Discovery отклонила предложение Paramount и Skydance о покупке компании за $30 за акцию, заявив, что цена слишком низкая, а сделка сопряжена с неприемлемыми рисками. Совет директоров компании поделился своими рассуждениями с акционерами в письме, опубликованном во вторник.

"Просто покупай индекс", говорили они. "Это надежно". Здесь мы обсуждаем, почему это не всегда так, и как жить с вечно красным портфелем.

Поверить в рынок

Paramount и Skydance рассматривали сделку стоимостью 108,4 миллиарда долларов. Ларри Эллисон из Oracle пообещал лично гарантировать финансирование в размере 40,4 миллиарда долларов для сделки, а также предусматривался штраф в размере 5,8 миллиарда долларов в случае срыва соглашения.

Даже после принятия этих мер, совет директоров Warner Bros. Discovery посчитал предложение слишком низким и не принесёт компании финансовой или практической выгоды.

Совет директоров заявил, что считает, что компания полностью понимает, почему они выбрали слияние с Netflix, а не другое предложение. Они объяснили, что принятие предложения Paramount привело бы к дополнительным расходам в размере 4,7 миллиарда долларов – таким как плата за отмену, штрафы за изменение долга и увеличение процентных платежей – расходам, которых можно избежать при слиянии с Netflix.

Предлагаемый план выкупа компанией Paramount сложен и сопряжен со значительными рисками. Ему потребуется 94,65 миллиарда долларов финансирования – примерно в семь раз больше текущей стоимости компании – и он будет сильно зависеть от заимствования денег у банков и инвесторов. Warner Bros. Discovery выразила обеспокоенность тем, что эта финансовая структура повышает вероятность срыва сделки, что негативно скажется на акционерах.

Совет директоров заявил, что PSKY уже имеет плохой кредитный рейтинг и несет убытки, сильно завися от своего традиционного телевизионного бизнеса. Они также отметили, что предложение ограничит способность Warner Bros. Discovery действовать свободно, повлияв на важные сделки и будущие планы на срок до 18 месяцев.

В отличие от другой сделки, Netflix — гораздо более финансово устойчивая компания. В настоящее время она оценивается в 400 миллиардов долларов, имеет прочное финансовое положение и, по прогнозам, сгенерирует более 12 миллиардов долларов свободного денежного потока к 2026 году.

Совет директоров Warner Bros. Discovery заявил, что соглашение с Netflix позволит компании работать в обычном режиме до завершения сделки. Оно также защищает акционеров штрафом в размере 5,8 миллиарда долларов в случае срыва сделки и обеспечивает продвижение ключевых планов, таких как потенциальное выделение Discovery Global в 2026 году.

Дэвид Эллисон из Paramount Skydance сделал шесть предложений Warner Bros. Discovery (WBD) за три месяца, но WBD неоднократно считал их слишком низкими. Хотя совет директоров призывает акционеров не продавать свои акции Paramount, предложение остается действительным до 21 января. Акционеры все еще могут принять предложение даже без одобрения совета директоров, если коллективно владеют 90% компании.

Netflix не был удивлён этим решением. В заявлении со-генеральные директора Тед Сарандос и Грег Петерс объяснили, что совет директоров Warner Bros. Discovery по-прежнему считает слияние с Netflix лучшим вариантом, предлагающим наибольшую выгоду для акционеров, зрителей, создателей контента и индустрии развлечений в целом. Они подчеркнули, что у двух компаний есть взаимодополняющие сильные стороны и общая любовь к созданию историй.

Смотрите также

2026-01-07 15:45